Экономическое развитие невозможно без новых проектов, а для их разработки нужны инвестиции. Как известно, вложение средств всегда сопряжено с рисками. Поэтому для определения экономической обоснованности вложений рассчитывается коэффициент покрытия инвестиций.
Определение
В инвестиционном процессе период окупаемости и покрытие вложений являются двумя важными показателями. С их помощью можно не только принять взвешенное решение, но и распределить деньги с наибольшей выгодой.
В широком смысле коэффициент покрытия инвестиций (КПИ) включает категорию показателей, с помощью которых можно определить уровень ликвидности в разных направлениях. Он показывает, какой процент активов финансируется за счет собственных средств, а какой - долгосрочными ссудами. В этом случае коэффициент рассчитывают путем соотношения активов к совокупному размеру задолженности. Этот способ дает возможность инвестору оценить потенциальную рентабельность и шанс наступления банкротства.
КПИ также называют показателем финансовой устойчивости, так как он отражает уровень финансовой зависимости от внешних источников средств. Анализируется коэффициент финансовой устойчивости/покрытия инвестиций совместно с показателями ликвидности и платежеспособности.
Предназначение
Перед принятием решения о предоставлении или получении заемных средств нужно обосновать вывод о том, сможет ли организация обеспечить нагрузку по задолженности и в каком объеме. Эту информацию можно получить, рассчитав КПИ.
Имея данные об обеспеченности активов собственными средствами, руководство получает возможность быстро принимать решения об изменении метода управления активами и/или о привлечении средств на расширение бизнеса, и даже предупредить возможное банкротство.
Функции КПИ
Среди большого их количества можно выделить несколько основных.
- Получение достоверных данных о платежеспособности: сможет ли организация своевременно погашать задолженность.
- Определение показателя оборотных активов.
- Принятие решения: по данным коэффициента делаются выводы относительно эффективности инвестирования.
- КПИ показывает объем капитала, заработанного за определенный период (месяц, квартал и т. д.).
- Определение минимального уровня операционного дохода, необходимого для обслуживания процентов.
- Расчет требуемой величины поступлений, которые понадобятся для покрытия долга в течение года.
- С помощью КПИ можно рассчитать, во сколько раз доход организации превышает процентные выплаты.
- Расчет постоянных финансовых затрат, которые могут быть профинансированы доходом.
Формула
Расчет КПИ регламентируется стандартами БУ. Дело в том, что формул для расчета показателя существует несколько. Рассмотрим самые основные из них.
КПИ по активам:
КП = Оборотные активы (ОА) / Текущие обязательства (ТО).
К ОА относятся:
▪ имеющиеся в кассе и на счетах средства;
▪ дебиторская задолженность;
▪ общая стоимость запасов;
▪ прочие ОА.
К ТО относятся:
▪ краткосрочные ссуды;
▪ задолженность перед госбюджетом;
▪ иные пассивы.
В таком виде коэффициент покрытия инвестиций показывает уровень платежеспособности организации. Однако по полученным значениям нельзя принять решение о том, достаточно ли у организации средств для выплат по обязательствам. К моменту наступления срока погашения задолженности организации потребуются наличные и безналичные средства, а запасы и дебиторская задолженность являются менее ликвидными активами.
КПИ по инвестициям:
КП = Доход до налогообложения и уплаты процентов / Процент по ссудам.
Трактовка результатов представлена в таблице.
| Оптимальное значение | Больше 0,9 |
| 3-4 | Организация может не только рассчитаться по долгам, но и сформировать резерв средств |
| Более 4 | Организация практически не использует ссуды |
| Менее 1 | Предприятие не может рассчитаться по обязательствам |
| 1 | Вся полученная прибыль направляется на погашение долга |
КПИ по задолженности:
КП = (Операционный доход - Операционные затраты) / Задолженность,
или
КП = Чистый операционный доход / Общая сумма задолженности.
Данный коэффициент покрытия инвестиций дает возможность оценить реальную возможность компании оплатить задолженность за счет собственных средств в случае возникновения требования погасить долги всем кредиторам.
Коэффициент покрытия инвестиций по балансу
Если у объекта вложений капитал включает в основном заемные средства, а активы неликвидны, тогда инвестор может отказаться от вложений. Определяется этот показатель следующим образом:
КП = (Собственный капитал + Долгосрочный кредит) / I раздел пассива.
Коэффициент покрытия инвестиций (формула по балансу) = (стр. 1400 + стр. 1530) / стр. 1700.
Если значение КПИ больше или равно 1, то можно сделать вывод о платежеспособности компании. Если КПИ < 0, то инвестору следует обратить внимание на другие показатели финансовой надежности, например, такие как уровень ликвидности.
Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций представлены в таблице.
| 1,5 -2,5 | Оптимальное значение КПИ. Оно зависит от сферы деятельности и особенностей отрасли |
| Меньше 1 | Компания не сможет погасить краткосрочную кредиторскую задолженность за счет оборотных активов и чистого дохода |
| Больше 2,5 | Нерациональное использование капитала и увеличение дебиторской задолженности. При сохранении такой тенденции наступит снижение темпов оборотности капитала |
Вывод
Принимая решение об инвестировании средств, следует обращать внимание не только на показатели покрытия инвестиций, но также и на значения ликвидности, платежеспособности и рентабельности. Только после проведения подобного комплексного анализа можно делать вывод об инвестировании средств в организацию.