Золото называют самым надёжным объектом для инвестиций. Однако механизм формирования мировой цены жёлтого металла во многом остаётся загадкой. В наши дни стоимость самого известного в истории средства хранения сбережений порождает массу вопросов.
Определение
Спотовый рынок золота - торговая площадка, на которой заключение сделки на покупку этого драгоценного металла подразумевает немедленную поставку физического товара. Название происходит от английского слова, примерно соответствующего понятию "наличный". Спотовый рынок золота функционирует на основе формулы "поставка против платежа". Это означает, что при заключении сделки контрагенты должны подтвердить наличие необходимого количества товара и денежных средств, а затем произвести обмен в максимально короткие сроки. В современной практике классическая форма наличного рынка становится редкостью. Организаторы торгов обычно допускают отсрочку поставки и платежа и заключение частично необеспеченных сделок.
История
На протяжении тысячелетий людям не приходила в голову мысль о том, что золото является товаром. Драгоценный металл служил в качестве меры ценности и средства оплаты. В Средние века золото сравнивали только с ещё одним играющим роль денег физическим активом - серебром. Сохранились точные сведения об изменениях ценового соотношения двух главных благородных металлов начиная с 12-го столетия и до наших дней. По мнению средневековых торговцев, серебро по покупательной способности в 15 раз уступало золоту. В настоящее время это соотношение колеблется в пределах 50-80.
Опасность, связанная с транспортировкой драгоценных металлов, привела к возникновению системы безналичных расчётов. Её изобретателями стали рыцари, принадлежавшие к ордену тамплиеров. Солдаты-монахи принимали на хранение золото купцов и путешественников и гарантировали его получение в любом из многочисленных филиалов военно-религиозной организации. Банковская система тамплиеров выдавала своим клиентам особые документы, удостоверявшие факт обладания определённым количеством драгоценного металла. Эти квитанции положили начало системе бумажных денег, сформировавшейся в последующие века.
Золотой стандарт
На ранних этапах повсеместное использование казначейских билетов не понижало роль монетарных металлов. Бумажные деньги вызывали доверие населения только при наличии гарантии обмена банкнот на фиксированное количество золота. Правительства были вынуждены проводить эмиссии валют в строгом соответствии с объёмом драгоценного металла в государственных хранилищах. Этот принцип известен в истории как золотой стандарт.
В ту эпоху не существовало ценообразования драгоценных металлов в современном понимании. Отсутствовал спотовый рынок золота. Национальные валюты рассматривались исключительно как производные от жёлтого металла, который оставался единственной настоящей формой денег. Например, на протяжении всего 19-го столетия 20 долларов США являлись эквивалентом одной тройской унции золота. Привычные в наши дни колебания курсов благородных металлов были неизвестны в те времена. Принцип обеспечения валют твёрдыми активами казался несокрушимым, однако в 20-м веке финансовую систему ждали драматические перемены.
Бреттон-Вудское и Ямайское соглашения
В конце Второй мировой войны на горном курорте в американском штате Нью-Гэмпшир состоялась международная конференция, посвящённая организации денежных и торговых отношений. Участники переговоров приняли решение об установлении фиксированного курса одной тройской унции золота - 35 долларов США. Данное соглашение поставило американскую валюту в привилегированное положение. В результате событий мировой войны около 70% глобальных запасов золота было сконцентрировано на территории США. Это позволило сделать американский доллар базовой валютой международных расчётов. Одним из основных условий соглашения предусматривалась гарантированная конвертация денежных знаков США в физическое золото по установленному курсу. Бреттон-Вудская система успешно работала до тех пор, пока американские резервы жёлтого металла были велики. Проблемы начались в середине 70-х годов прошлого века, когда правительство США отказалось выполнять принятые на себя международные обязательства по конвертации доллара в золото. Кризис Бреттон-Вудской системы стал импульсом к заключению нового соглашения. Участники так называемой Ямайской конференции договорились о полной отмене золотого стандарта. Курсы валют и жёлтого металла стали определятся исключительно в ходе свободных торгов.
Спотовый рынок золота в США
Главной характеристикой сделки с наличным товаром принято считать поставку в течение 24 часов. Существует ли спотовый рынок золота, соответствующий этому критерию? В мире действует очень ограниченное количество оптовых продавцов и покупателей драгоценных металлов. Отсутствует централизованная торговля золотом на спотовом рынке Америки. В США не публикуется никаких достоверных отчётов о поставках физического металла. Тем не менее ведущие провайдеры котировок транслируют графики цен на золото на спотовом рынке Нью-Йорка.
Курс
Всемирным ориентиром стоимости наличного жёлтого металла традиционно считают так называемый Лондонский фиксинг. Итоги торгов, проводящихся в столице Великобритании, публикуются дважды в день. Участниками сделок являются крупные дилеры. График золота на спотовом рынке Нью-Йорка часто отличается от Лондонского фиксинга. Организации американских и британских торгов одинаково не хватает прозрачности. Данные факты говорят о том, что в мире отсутствует достоверная информация о курсе золота на спотовом рынке. Небольшое количество крупных оптовых дилеров вполне способно объединять свои усилия с целью ценовых манипуляций.
Фьючерсные сделки с драгоценными металлами не могут служить ориентиром стоимости, поскольку в большинстве случаев не завершаются поставкой физического товара. Напрашивается вывод о незаинтересованности мировой финансовой элиты в создании прозрачного рынка наличного золота.