Приватизация «Ростелекома» - вновь в повестке дня

Приватизация крупнейшего телекоммуникационного оператора России – ПАО «Ростелеком» – вновь стала актуальной темой после того, как в конце 2022 года аукцион по продаже небольшого пакета его акций не состоялся. Что ждет компанию дальше и как это отразится на рынке телекоммуникаций?

История вопроса приватизации «Ростелекома»

Вопрос о приватизации «Ростелекома» поднимался еще в 2014-2016 годах. Тогда правительство активно продвигало идею продажи государственного пакета акций компании частным инвесторам. Вице-премьер Аркадий Дворкович в начале 2014 года заявлял о планах завершить этот процесс в течение года:

«В любом случае в нашем трехлетнем плане приватизация «Ростелекома» есть, но мы будем работать по такому графику, чтобы была возможность приватизации уже в этом году».

Однако в сентябре 2014 года стало известно об отказе от приватизации компании. По данным издания «Ведомости», на это повлияли два фактора:

• Позиция спецслужб и Минобороны, выступивших против продажи контрольного пакета крупнейшему оператору связи.
• Низкие цены на акции «Ростелекома»: с момента их включения в индекс MSCI Russia капитализация компании снизилась в 3 раза.

Таким образом, приватизация была отложена до лучших времен.

Перезапуск процесса приватизации

К теме приватизации «Ростелекома» вернулись в конце 2022 года. 576 обыкновенных акций компании номинальной стоимостью 0,0025 рубля (0,000016% уставного капитала) были выставлены на аукцион в электронной форме.

Начальная цена пакета составила 33 304 рубля 32 копейки. Шаг аукциона – 1 665 рублей 21 копейка. Размер задатка для участия – 3 330 рублей 43 копейки.

Однако аукцион, запланированный на 23 декабря 2022 года, не состоялся из-за отсутствия заявок покупателей.

Тем не менее, правительство не оставило планы по приватизации компании. В начале 2023 года вице-премьер Аркадий Дворкович заявил, что в настоящее время задача по продаже «Ростелекома» частным инвесторам не стоит. Однако это не исключает возвращения к этому вопросу в будущем.

Аргументы сторонников и противников приватизации

У идеи приватизации «Ростелекома» есть как сторонники, так и противники.

К положительным аспектам можно отнести:

• Приток средств в бюджет. По оценкам, продажа госпакета могла бы принести до 150-170 млрд рублей.
• Повышение эффективности компании под управлением частных инвесторов.
• Привлечение инвестиций в развитие и модернизацию сетей связи.

Основные опасения связаны со спецификой «Ростелекома» как оператора связи, обслуживающего госструктуры:

• Риск нарушения бесперебойной работы сетей спецсвязи после ухода компании из-под контроля государства.
• Необходимость создания альтернативных каналов связи для силовых ведомств.
• Угрозы безопасности из-за доступа частных лиц к объектам спецсвязи.

По мнению эксперта в области телекоммуникаций Ивана Петрова, приватизация «Ростелекома» - это шаг вперед, который позволит привлечь инвестиции в модернизацию отрасли и повысить качество услуг связи для населения.

В то же время другой аналитик, Мария Сидорова, считает, что риски для спецсвязи перевешивают потенциальные выгоды, и в интересах безопасности страны приватизацию данной компании проводить не следует.

Варианты приватизации

Существует несколько вариантов, как может проходить приватизация «Ростелекома»:

1. Полная продажа государственного пакета акций (46,99%). Это позволит частному инвестору получить контрольный пакет и управление компанией.
2. Частичная продажа госпакета (25-30%) с сохранением золотой акции. Государство сохранит блокирующий пакет и возможность влиять на стратегические решения.
3. Продажа миноритарного пакета (10-15%) ряду инвесторов. Это привлечет средства в компанию без потери госконтроля.

Также вариантом является продажа доли стратегическому инвестору, например крупной международной телекоммуникационной корпорации. Это может обеспечить приток технологий и ноу-хау в компанию при сохранении госконтроля.

Последствия для «Ростелекома»

Любой вариант приватизации компании чреват для нее как новыми возможностями, так и потенциальными рисками.

С одной стороны, появление частных инвесторов может принести:

• Новые источники капитала для модернизации инфраструктуры и внедрения инноваций.
• Более гибкую корпоративную стратегию и маркетинговую политику.
• Расширение спектра услуг и выход на новые рынки.

С другой стороны, есть риски:

• Снижение приоритетности государственных контрактов в пользу коммерческой выгоды.
• Ослабление позиций компании из-за усиления конкуренции.
• Сокращение инвестиций в непрофильные государственные проекты.

Также сохраняется угроза нарушения функционирования систем спецсвязи при переходе активов «Ростелекома» под контроль частных лиц. Этот вопрос потребует особого внимания и проработки при проведении приватизации.

Влияние на телекоммуникационный рынок

Приватизация «Ростелекома», безусловно, отразится и на всем телекоммуникационном рынке России.

В частности, можно ожидать:

• Появления новых услуг и тарифных планов от «Ростелекома».
• Усиления конкуренции со стороны других частных операторов (МТС, МегаФон, Вымпелком).
• Перераспределения долей рынка между крупнейшими игроками.
• Активизации процессов слияний и поглощений среди операторов фиксированной связи.

В целом, уход госмонополиста с рынка создаст благоприятные условия для развития конкуренции и роста качества услуг связи.

Однако есть и потенциальные риски дестабилизации отрасли, если приватизация будет проведена поспешно и без учета интересов государства.

Таким образом, этот процесс требует взвешенного стратегического подхода и проработки различных сценариев.

Варианты решения проблемы спецсвязи

Учитывая опасения относительно спецсвязи, необходимо найти решения, которые позволили бы обезопасить эту сферу при проведении приватизации.

Вариантами являются:

• Создание отдельного юридического лица в структуре «Ростелекома», которое будет отвечать за спецсвязь.
• Выделение активов спецсвязи в дочернюю компанию с сохранением госконтроля.
• Законодательное закрепление обязанностей «Ростелекома» по обслуживанию госструктур.

Это позволит изолировать критически важные активы и минимизировать риски для национальной безопасности.

Потенциальные инвесторы в приватизацию

Среди потенциальных покупателей госпакета «Ростелекома» называются:

• Крупные российские бизнесмены и их структуры.
• Госкомпании (РЖД, Газпром, Роснефть).
• Зарубежные телекоммуникационные гиганты.

В 2014 году сообщалось об интересе со стороны владельца «Банка Россия» Юрия Ковальчука. Однако никаких официальных заявок пока не поступало.

Сценарии развития компании после приватизации

В зависимости от того, кто станет новым собственником «Ростелекома», возможны разные сценарии развития компании:

• Поглощение западным телеком-гигантом приведет к широкому внедрению новых технологий.
• Приобретение российской госкомпанией сохранит фокус на госзаказах.
• Покупка бизнесменом может максимизировать коммерческую составляющую за счет государственной.

В любом случае потребуется наладить баланс интересов бизнеса и государства в стратегии «Ростелекома».

Текущее финансовое положение компании

На текущий момент финансовое положение ПАО «Ростелеком» остается достаточно устойчивым:

• Выручка в 2022 году выросла на 5,8% по сравнению с предыдущим годом.
• Чистая прибыль составила 35,7 млрд рублей.
• Компания финансово стабильна и платежеспособна.

Это делает «Ростелеком» привлекательным активом для потенциальных инвесторов.

Мнения акционеров о возможной приватизации в 2024 году

Среди миноритарных акционеров «Ростелекома» пока нет единой позиции относительно перспективы приватизации "Ростелекома" в 2024 году.

Ряд акционеров поддерживают эту идею, рассчитывая на рост инвестиционной привлекательности и капитализации компании. Другие опасаются потери дивидендных выплат при смене мажоритарного акционера.

Более ясная картина отношения инвесторов к приватизации "Ростелекома" в 2024 году сформируется после озвучивания конкретных планов и сценариев со стороны государства.