В последние годы конкуренция на российском рынке банковских услуг только возрастает.
Стремясь диверсифицировать виды осуществляемых операций и повысить их маржинальность, крупные универсальные банки успешно финансируют инвестиционные проекты в различных отраслях экономики. В свою очередь, на фоне роста деловой активности инициаторы проектов в поиске инвесторов все чаще обращаются в финансовые учреждения с целью профинансировать свою бизнес-идею.
Чтобы сотрудничество с кредитором было взаимовыгодным, необходимо самым тщательным образом готовить бизнес-план. Одной из методик, которую потенциальный банк-кредитор будет использовать, является анализ чувствительности инвестиционного проекта.
О главном: суть метода
Оценивая проект, инвесторы пытаются определить, что может пойти не так в ходе реализации бизнес-плана, и к каким последствиям это приведет. Ответ на этот вопрос дает анализ чувствительности. Его применение позволяет сравнить, как различные факторы будут влиять на изменение показателей эффективности.
Метод также дает возможность оценить последствия некорректного определения величины параметров, заложенных в бизнес-плане. Возникает закономерный вопрос: "Как провести анализ чувствительности проекта?" Решение проблемы подразумевает определенный алгоритм действий, направленных на то, чтобы выявить, какие факторы и как сильно влияют на финансовый результат, что помогает предусмотреть наихудший сценарий развития событий.
Техника проведения анализа
1. Определяются показатели, по которым будет оцениваться эффективность.
2. Выбираются параметры, значения которых будут меняться.
3. Определяется верхняя и нижняя граница этих изменений.
4. Измененные значения подставляются в финансовую модель.
5. При каждом изменении пересчитываются показатели эффективности.
6. Определяются критические точки, то есть такое изменение выбранного параметра, которое оказывает наибольшее влияние на проект.
Критические точки и анализ чувствительности наглядно показывают, какие факторы не только оказывают максимальное влияние, но и ставят под вопрос возможность реализации. Если при изменении какого-либо параметра показатели, оценивающие эффективность проекта, меняются несущественно, то это свидетельствует о высоком запасе прочности и устойчивости к влиянию различного рода факторов.
Кто и как в банке проводит анализ чувствительности инвестиционного проекта?
Банки, предлагающие услуги по проектному финансированию и инвестиционному кредитованию, обладают большим опытом в проведении такого рода сделок, собственными наработками и командой высококлассных специалистов.
Анализировать чувствительность инвестиционного проекта будут профессионалы, имеющие большой опыт практической работы в финансировании инвестиций и капитальных вложений, и способные провести глубокую экспертизу с различной отраслевой принадлежностью. Проводить этот анализ они будут посредством специальных программных решений, что существенно ускорит и упростит этот процесс.
Что важно банку в анализе чувствительности
Оценка чувствительности инвестиционного проекта необходима для того, чтобы охарактеризовать степень его устойчивости к воздействию различных факторов риска. Определение риска и его минимизация – это основная задача кредитной организации, финансирующей инвестиции.
Поэтому если банкуемость бизнес-идеи не вызывает сомнений, и расходы на осуществление проекта потенциальный заемщик может покрыть за счет своей текущей деятельности, высокая чувствительность проекта может не повлиять на намерение банка участвовать в нем.
Другое дело - если риски высоки, а заемщик – вновь созданная компания, планирующая покрыть расходы за счет потоков, генерируемых самим проектом. Это приведет к дополнительным расходам для инициатора. Так, если финансовая модель будет чувствительна к изменению срока инвестиционной фазы или объема капитальных вложений, чтобы минимизировать риски нарушения сроков строительства и недофинансирования проекта, условием кредитования может стать привлечение независимого сюрвейера для мониторинга соответствующих рисков в ходе реализации.
На что обратить внимание при разработке бизнес-плана
Поскольку анализ чувствительности инвестиционного проекта исходит из неопределенности изменения параметров, то рекомендуется выбирать в числе показателей, которые будут варьироваться, следующие: объем продаж, график ввода в эксплуатацию, цену реализации, объем капитальных вложений, процентную ставку за пользование заемными средствами, величину оборотного капитала.
Также необходимо позаботиться о мерах, которые нивелируют влияние критических факторов на финансовую модель. Например, если проект сильно чувствителен к показателю цены реализации, следует заключать долгосрочные контракты с фиксированной стоимостью.
В заключение хотелось бы отметить, что, несмотря на то, что анализ чувствительности инвестиционного проекта является распространенной техникой исследования инвестиционных сделок, он будет не единственным, которым воспользуется банк для принятия решения об участии в проекте в качестве инвестора.