Учетная ставка рефинансирования банка

Государство каждой страны контролирует количество денег в обороте. Это позволяет своевременно стимулировать или сдерживать экономический рост. Мониторинг и регулирование денежной массы осуществляет Центральный банк с помощью специальных инструментов. Один из них – учетная ставка.

Суть

Учетная ставка – процент, под который коммерческие банки получают займы от национального. Изменение этого показателя как раз и влияет на оборот денежной массы. Что происходит, если ставка уменьшается? Коммерческие банки получают ссуды на более выгодных условиях, увеличивают свои резервы. Они могут выдавать клиентам займы под более низкий процент. То есть предложение денег в обороте увеличивается.

Правительство финансирует дефицит бюджета продажей государственных ЦБ. Доходность по ним зависит от учетной ставки. Ее снижение сказывается на количестве привлеченных средств. В результате государственные расходы уменьшаются, а сбережения увеличиваются.

Если учетная банковская ставка растет, то это свидетельствует об ухудшении экономической ситуации в стране. Стоимость привлечения ресурсов увеличиваются. Резервы банков уменьшаются. Цены на товары растут, а реальные доходы уменьшаются. В результате уменьшения покупательной способности, снижается спрос на товары и замедляется рост цен.

В развитых странах учетная ставка банка не превышает 1%:

• США – 0,25% (будет пересмотрена 25.10.15);
• Еврозона – 0,05% (20.10.15);
• Великобритания – 0,50% (05.11.15);
• Япония – 0,1% (30.10.15).

Влияние ставки на курс валюты

Рассмотренная ранее связь прослеживается не всегда. В России в 1998 году образовался кризис рефинансирования бюджета государственными ЦБ. Учетная ставка достигла отметки в 150%. Когда правительство объявило о дефолте, курс рубля к доллару США снизился в три раза.

Что же произошло? В результате кризиса произошел отток зарубежного капитала, что повлекло за собой увеличение чистых инвестиций. Такой процесс стимулирует увеличение спроса на заемные средства. То есть российские граждане стали брать кредиты в рублях, а затем обменивать их на доллары. Покупка валюты – это и есть иностранные инвестиции. В результате реальная ставка выросла. Предложений валюты на рынке много. Курс обмена низкий. Такой экономический эффект называют «бегством капитала».

Виды

Еще в 2014 года российские граждане не знали о таких понятиях, как ключевая, учетная и ставка рефинансирования. Но после резкой девальвации российского рубля новые термины ввели в оборот.

Согласно ст. 395 ГК РФ, учетная ставка определяет цену средств для регулирования объема ответственности за неисполнение обязательства. Другими словами, она применяется при расчете штрафов, пеней и других неустоек. Ее размер регулируется ЦБ РФ.

Со временем учетная ставка рефинансирования стала применяться к налоговым и другим правоотношениям. К 2013 году она стала показателем социально-экономического развития страны, отображала минимальную плату за пользование кредитными ресурсами.

В результате ЦБ ввел новый термин - «ключевая ставка», который определял рыночную цену денег. Но в конце 2014 года разрыв между этими двумя показателями был очень большой. Пока ЦБ диктовал «социальную» ставку рефинансирования на уровне 8,25%, ключевой составляла 17%. В результате участники денежно-кредитных отношений пытались взыскать более высокий процент по обязательствам. За 2015 год ЦБ уже снизил рыночную ставку с 15% до 11%. Но разрыв все еще существует.

Динамика ключевой ставки

Этот показатель влияет на:

• стоимость привлечения ресурсов коммерческими банками;
• ставки по кредитам, депозитам;
• уровень инфляции;
• экономическое развитие страны в целом.

С 31.07.15 ключевая ставка составляет 11%. Самое серьезное изменение было в декабре 2014 года. За день ставка повысилась с 10,5 до 17%. В результате банки стали привлекать вклады под 20%, а стоимости кредитов резко увеличилась.

Дисконтирование

С процессом наращивания денег люди сталкиваются каждый раз, когда оформляют депозит или берут кредит. Его также называют декурсивным методом:

F = I / P = (S – P) / P, где

I – сумма процентов.

S – будущая стоимость.

P – первоначальная стоимость.

Эффективность той или иной операции финансовые институты подсчитывают путем дисконтирования - сведение будущей стоимости денежных потоков в к настоящему времени.

d = D / P = (S – P) / S, где

D – дисконт.

S – будущая стоимость.

P – первоначальная стоимость.

Хотя внешне формулы похожи, их экономический смысл отличается. В первом случае имеет место “наценка” стоимости, а во втором “скидка” с ее величины. Учетные ставки чаще всего применяются в процессе дисконтирования. Реже они используются в наращивании. Во втором случае говорят об антисипативных процентах. Если используются простые учетные ставки, то изменения происходят в арифметической прогрессии, а если сложные - в геометрической.

Пример

Ссуда в сумме 1000 тыс. руб. выдана на срок 6 месяцев (0,5 года) под 30%. Определим будущую стоимость денег двумя разными способами:

- декурсивным: F = P * (1 + n*i);

- антисипативным: F = P * (1 / (1 - n*d)), где

n - продолжительность кредитования;

I – процентная ставка;

d – учетная ставка.

1) F = P * (1 + n*i) = 1000 * (1 + 0,5 * 0,3) = 1150 тыс. руб.

2) F = P * (1 / (1 - n*d)) = 1000 * (1 / (1 – 0,5 * 0,3)) = 1176 тыс. руб.

Наращивание по учетной ставке всегда происходит более быстрыми темпами. Банки часто используют ее для выдачи кредитов в период высокой инфляции.

Частота начисления

Обычно финансовые учреждения устанавливают годовые ставки. Если речь идет о простых процентах, то частота наращивания значения не имеет, так как процесс увеличения происходит в арифметической прогрессии. Но продолжительность срока кредитования (n) не всегда кратна целому году. Простые проценты используются при краткосрочных операциях. Специально для таких случаев используется измененная формула расчета будущей стоимости:

- декурсивные проценты: F = P * (1 + (t / K) * i));

- антисипативные проценты: F = P * (1 / (1 – (t / K) * d)), где

t – количество дней пользования ссудой;

К – количество суток в году (365 или 366).

Капитализация

Сложные учетные ставки учитывают процесс реинвестирования, так как наращивание стоимости осуществляется в геометрической прогрессии. При долгосрочном инвестировании использование данного метода более предпочтительно. У собственника есть возможность в любой момент вложить средства с целью получения дохода. Формула расчета антисипативных процентов имеет такой вид:

F = P * (1 / (1 –d)^n) = P * (1 / (1 – d) ^ (t / K)).

На долгосрочном периоде процесс рефинансирования, то есть начисление “процентов на проценты” проявляется более четко. Поэтому длительность операции в днях измеряется крайне редко. Обычно количество лет выражают дробным числом в месяцах (4/12 или 8/12). Для более четких расчетов применяется форма смешанного порядка начисления. Проценты сначала начисляются на целое число лет, а затем на дробное:

F = P * (1 + i)^n) * (1 + (t/K) * i).

Пример. Кредит в сумме 3000 тыс. руб. выдается 1 января 2013 года по 30 сентября 2015 года под 28% годовых. Чаще всего используется стандартная формула:

F = 3000 * (1 + 0,28)^(2 + 9/12) = 5915 тыс. руб., где

2 – целое число лет;

9/12 – период с января по сентябрь 2015 года.

Если использовать смешанный способ, то формула будет иметь такой вид:

F = 3000 * (1 + 0,28)^2 * (1+272/365*0,28) = 5937 тыс. руб.

Разница в расчетах составляет 22 тыс. руб.