Рубрики
...

Что такое фьючерсный контракт? Форвардные и фьючерсные контракты простым языком

Фьючерсный контракт (или просто фьючерс) – ценная бумага, обязующая две стороны осуществить куплю-продажу некоторого товара по конкретной цене в ближайшем будущем.

Сравнение фьючерса с опционом

Сравнивая эти два понятия, необходимо отметить следующее. Опцион дает право, а не обязательство на продажу либо покупку какого-либо товара по оговоренной цене в будущем. При этом фьючерсный контракт является более строгим документом.

фьючерсный контракт

Он накладывает обязательства на две взаимодействующие стороны. Необходимо также отметить, что при торговле с использованием фьючерсов фактический обмен товара не производится.

Необходимость в применении фьючерсов

Фьючерсный контракт используется в следующих случаях:

  • определение цены на инструмент – основное назначение данного вида документов;
  • своеобразная страховка от различных финансовых рисков (другими словами, хеджирование фьючерсными контрактами);
  • спекуляция с целью получения выгоды в денежном выражении (в основном этим занимаются инвесторы или опытные трейдеры).

Свойства фьючерсов

форвардные и фьючерсные контракты

Наиболее распространены фьючерсные контракты на товарном и сырьевом рынках. У любого такого документа существует два основных параметра:

  • дата исполнения, в которую сделка купли-продажи должна быть совершена, четко определена;
  • инструмент, являющийся предметом контракта (сырье, товар, валюта или ценные бумаги).
  • При этом если речь заходит об использовании валюты, то такой контракт уже имеет название форвардного.
  • Помимо основных параметров существуют еще и дополнительные:
  • биржа, где продается фьючерс;
  • единица измерения и его размер (к примеру, 1000 баррелей);
  • единица котировки фьючерсного контракта (к примеру, доллары США за баррель);
  • величина маржи (сумма, которая должна быть внесена при подписании фьючерса и находится на сбережении для покрытия убытков при их возникновении).

Фьючерсные контракты являются нестабильными, очень ликвидными, они имеют высокую степень риска. Поэтому начинающим трейдерам и инвесторам нельзя иметь с ними дело без специальной подготовки.

Фьючерс – это не прием или поставка товаров

Покупка фьючерсного контракта совсем не означает возникновение обязательств по приему поставки какого-то товара. Кроме того, приобретение фьючерса на товарном рынке совсем не означает, что покупатель будет принимать указанный товар.

Таким образом, на фьючерсах фактических поставок нет. Они необходимы только для определения цены на товар. Далее попробуем разобраться, что же должно произойти с наступлением срока исполнения фьючерсного контракта при отсутствии реальных поставок товаров.

Свойства фьючерсного контракта

исполнение фьючерсного контракта

  1. Заключение данного контракта осуществляется только на бирже в соответствии с условиями, принятыми на ней. Он характеризуется высокой ликвидностью.
  2. Форма данного контракта стандартная, что подразумевает беспрепятственное приобретение либо продажу инвестором фьючерсного контракта. Также он сможет при необходимости ликвидировать эту позицию с помощью осуществления обратной сделки.
  3. Фьючерсный контракт характеризуется не реальной куплей-продажей актива, а простым хеджированием позиций. Это своеобразная игра на разнице цен на тот или иной актив. Исходя из статистических данных, из-за неприемлемости стандартных условий только порядка 5% данных контрактов с открытыми позициями заканчиваются фактической поставкой товара либо другого вида актива.
  4. Исполнение фьючерса должно гарантироваться клиринговой биржевой палатой, что обеспечивается крупным страховым фондом и обязательным механизмом гарантийного залога. Стоимость фьючерсного контракта определяется при его регистрации в процессе осуществления торгов на бирже в расчетной палате.
  5. Лицо, обязующееся приобрести актив, является покупателем контракта. Лицо, обязующееся поставить данный актив, признается его продавцом.
  6. Основа фьючерсного контракта – ограниченное количество активов, основной чертой которых является непредсказуемость в изменениях цен. Фьючерсные активы могут быть заключены на товары сельскохозяйственного назначения (например, зерно), на ресурсы (золото, медь), на иностранную валюту, на рыночные индексы или ценные бумаги.

Основные параметры при торговле фьючерсами

хеджирование фьючерсными контрактами

  • Торговая партия, представленная определенным количеством базисного актива, которое включается в один контракт.
  • Место доставки во фьючерсах товарного типа подразумевает поставку товара продавцами, которые не закрыли свои позиции, на склад, указанный биржей.
  • Котировка цены представлена степенью определения ее точности (зачастую с точностью до сотых).
  • Шаг цены характеризуется минимальной величиной изменений цен на единицу базисного актива. Он определяется биржей самостоятельно и должен обеспечивать сходимость цен как продавца, так и покупателя в процессе проведения торгов.
  • Стандарты находят применение в товарных фьючерсах и дают характеристику качества товара, который составляет основу данного контракта. Они должны иметь номер и класс.
  • Предельное изменение цены за день устанавливается биржей в отношении к котировочной цене дня предыдущего. Этот показатель может быть введен для ограничения спекуляции на фьючерсный контракт. При выходе цены фьючерса за необходимый интервал биржа может остановить торговлю до тех пор, пока она опять не войдет в заданный изначально интервал.

Что же происходит с деньгами

Когда наступает исполнение фьючерсного контракта, может развиться один из следующих вариантов решения данного вопроса.

продажа фьючерсного контракта

Например, контрагент А купил фьючерс у Б. Наступает срок его исполнения. Таким образом, может происходить следующее:

  • баланс Б увеличивается при уменьшении баланса А;
  • балансы двух контрагентов остаются без изменений;
  • баланс А уменьшается при увеличении баланса Б.

На практике ситуация, конечно же, выглядит намного сложнее, однако на данном примере было дано общее понятие торговли фьючерсами.

Подробнее о трех исходах фьючерсных контрактов

Первый вариант наглядно показывает, что счет продавца пополняется при одновременном уменьшении счета покупателя. Данная ситуация возникает с ростом цены инструмента. На самом деле контрагент А приобрел товар у Б по более дешевой цене, и смог бы продать его сразу же, заработав при этом определенную сумму.

Таким образом, продажа фьючерсного контракта служит для облегчения деятельности субъектов хозяйствования.

покупка фьючерсного контракта

При втором варианте использования балансы у контрагентов остаются неизменными, несмотря на административные затраты, возможные с обеих сторон.

И, наконец, третий вариант, при котором финансовые фьючерсные контракты влияют в обратном порядке от первого варианта. Другими словами, надежды продавца оправдались, цена снизилась, поэтому он может выгодно реализовать товар. Если бы продавец сам занимался реализацией товара, то он купил бы его по рыночной цене, а продал бы покупателю по фьючерсу, и смог бы заработать некоторую сумму. Для облегчения жизни продавца и существуют фьючерсные контракты, биржи по которым освобождают его от затрат на транспортировку товаров, делают самостоятельно расчет и перечисляют на его счет разницу между ценой по фьючерсному контракту и рыночной ценой. Одновременно с этим указанная сумма снимается со счета покупателя.

Форвардные и фьючерсные контракты: возможный отказ

В случае отказа от фьючерса до наступления срока его исполнения правила поведения ничем не отличаются от действий, которые осуществляются при наступлении срока исполнения. Другими словами, цена по фьючерсному контракту сравнивается с рыночной, а по счетам участников происходит движение в соответствии с одним из трех вариантов, указанных выше.

Подробнее о форвардных контрактах

Форвардные и фьючерсные контракты являются тождественными понятиями. Однако существуют некоторые отличия в их определении.

фьючерсные контракты являются

Так, форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя контрагентами о поставке предмета договора в будущем. В качестве таковых могут выступать ценные бумаги, валюта или товар. Соглашение может заключаться не на бирже.

Форвардная сделка является обязательной к исполнению. Необходимо отметить тот факт, что лицо, обязующееся поставить активы, занимает так называемую короткую позицию. А лицо, которое приобретает актив, – длинную.

В рамках форвардного контракта осуществляется действительная поставка актива. В данном документе закладываются удобные для обеих сторон условия. Другими словами, это контракт стандартной формы. В связи с этим не существует вторичных рынков среди форвардных контрактов. Цена поставки – цена актива, которая обозначена в договоре.

В отличие от форвардного фьючерсный контракт – соглашение между контрагентами о будущей поставке актива. Данный договор заключается только на бирже.

Вывод

Подытоживая вышеизложенный материал, необходимо отметить, что фьючерс является специфическим видом финансовых деривативов. Его основной целью является определение цены на инструмент в форме товара, сырья или валюты. С помощью фьючерса возникает обязательство на оба контрагента. Так, продавец, подписывая фьючерсный контракт, обязуется реализовать, а покупатель – купить по оговоренной при подписании данного документа цене.

Однако фактически поставка товара не осуществляется. Стороны только могут получить прибыль либо убытки в зависимости от уровня цены на тот или иной инструмент. Реально же поставка товара происходит по установленным отношениям, регулируемым товарным рынком и защищенным от рисков.