Проект представляет собой строительство объекта (предположительно торгово-развлекательного центра). Объект располагается в г. Мытищи Московской области по адресу: ул. Летная, 26. Ориентировочный срок ввода в эксплуатацию объекта – 2019 год.
Зоны охвата объекта
При разработке концепции строительства бизнес-центра необходимо определить границы зоны обслуживания, окружающие участок.
Условно территорию вокруг объекта можно разделить на три зоны (в зависимости от близости расположения):
- 1-е кольцо окружения: ограничено улицами Юбилейная, Мира, рекой Яуза.
- 2-е кольцо окружения: охватывает большую часть города, за исключением удаленных районов – Строитель, Челюскинская, р-н Стройпластмасс, Восточная Перловка и Дружба.
- 3-е кольцо окружения: охватывает весь город Мытищи, включая районы Строитель, Челюскинская, Стройпластмасс, Восточная Перловка и Дружба.
Внутренние и внешние факторы успешности проекта
Внешние факторы находятся вне контроля инвестора, однако их влияние на последующее развитие проекта имеет принципиальное значение при реализации проекта строительства бизнес-центра.
Сопоставление внешних и внутренних факторов развития представлено в таблице ниже.
Внешние факторы развития | Внутренние факторы развития |
|
|
Исходя из проведенного анализа, можно прийти к выводу, что, принимая решение о строительстве бизнес-центра, нужно учитывать несколько параметров:
- Перспективы экономического, социального и демографического развития района.
- Уровень конкуренции в районе месторасположения объекта.
- Социально-демографические особенности населения, проживающего в районе.
- Особенности самого объекта.
- Инвестиционные показатели реализации проекта.
Следует отметить, что стоимость строительства бизнес-центров в Санкт-Петербурге в среднем составляет 450 млн рублей при площади от 40000 кв. м. Однако этот показатель отличается немного от аналогичного по Москве.
Следует отметить, что стоимость строительства бизнес-центров в Москве составляет около 600 млн рублей при квадратуре свыше 40 000 кв. м.
SWOT−анализ объекта
Ниже представлена итоговая таблица SWOT-анализа объекта, предлагаемого к строительству.
S - Сильные стороны | W - Слабые стороны |
|
|
O - Возможности | T - Угрозы |
|
|
Проанализировав сильные и слабые стороны объекта, его развитие и угрозы, можно рассмотреть возможность реализации двух различных вариантов использования площадей:
- Торговый центр.
- Торгово-развлекательный центр.
Торговый центр
В данном случае можно сделать акцент на торговую галерею. Большой размер торговой зоны увеличит разнообразие предлагаемых товаров. Ставки аренды на торговые помещения значительно выше, чем на развлекательные площади. В данном случае зоной охвата ТЦ будет только первое кольцо окружения.
Данный бизнес-план строительства бизнес-центра является наиболее оптимальным при условии строительства двухэтажного объекта.
Торгово-развлекательный центр
Во втором случае можно сделать акцент на развлекательную составляющую. Основным преимуществом данного предложения является тот факт, что на рынке города наблюдается острый недостаток мест проведения досуга для детей. Наличие развлекательной зоны увеличивает время пребывания покупателей на территории объекта. В новых ТРЦ соотношение торговых и развлекательных площадей составляет 50 % к 50 %.
На первом этаже предлагается разместить продуктовый супермаркет.
При наличии большого количества операторов развлечений ТРК сможет привлечь посетителей первого и частично второго кольца окружения города, так как развлекательных заведений в городе не хватает. При этом следует учитывать, что арендные ставки на данный вид услуг ниже, чем на торговые площади, что приведет в итоге к увеличению срока окупаемости проекта.
Зарубежный опыт подсказывает, что наиболее оптимальной реализацией проекта будет создание торгово-развлекательного комплекса, так как этот вариант снижает коммерческие риски.
Планируемый бизнес-центр относится к классу А. Он является наивысшим среди тех, которые могут быть присвоены. Оценка класса А говорит о престижности всех помещений здания, наличии современных систем жизнеобеспечения и работы самого центра.
Стоимость строительства бизнес-центра класса А на конкретном примере представлена ниже. Нужно не забывать, что строительство ТРЦ в другом городе может иметь по объему совершенно другие финансовые вложения.
Составление денежных потоков проекта
Предположительно, ТРЦ будет иметь следующие параметры при получении разрешения на строительство:
- Общая площадь торгового центра- 9672 кв. м.
- В том числе 1-й этаж - 4847 кв. м.
- В том числе 2-й этаж - 4825 кв. м.
- Заполняемость помещений в 1-й год - 70 %.
- Заполняемость помещений в последующие годы - 95 %.
- Риск неплатежей - 0 %.
- Рост доходов в год - 5 %.
Так как в договоре найма установлена сумма штрафа за просрочку свыше 30 дней, риски неплатежей при строительстве бизнес-центра приравнены к нулю. Ежегодный рост цен на аренду составит 5 %.
Нагляднее это показывает представленная ниже таблица.
Вложения при строительстве строительстве бизнес-центра (руб.)
Направление | Инвестиции | 1 год | 2 год | ИТОГО | За м2 |
1. Издержки | Строительно-монтажные работы | 9 743 539 | 2 500 000 | 12 243 539 | 1 265,87 |
1.1. | Прочие расходы | 192 500 | 0 | 192 500 | 19,9 |
1.2. | Частный итог: | 9 936 039 | 2 500 000 | 12 436 039 | 1 285 |
2. Соединения | Водоснабжение | 147 482 | 0 | 147 482 | 15,25 |
2.1. | Канализация | 118 942 | 0 | 118 942 | 12,3 |
2.2. | Теплоснабжение | 184 843 | 0 | 184 843 | 19,11 |
.2.3 | Электроснабжение | 153 394 | 0 | 153 394 | 15,86 |
2.4. | За выделение лимита по электроэнергии | 398 942 | 0 | 398 942 | 41,25 |
2.5. | Частный итог: | 1 003 603 | 0 | 1 003 603 | 104 |
2.6. | ИТОГ | 10 939 642 | 2 500 000 | 13 439 642 | 1 390 |
Наиболее важным моментом является исследование вопросов финансирования капитальных вложений. С этой целью могут быть использованы как собственные, так и заемные средства компании. Ниже представлены данные по финансированию проекта строительства более подробно.
Финансирование проекта:
- Инвестиций всего - 13439642 долл.
- В том числе 1-й год- 10939642 долл.
- В том числе 2-й год - 2500000 долл.
- Заемный капитал всего - 13439642 долл., в том числе 1-й год: 10939642 долл., 2-й год: 2500000 долл.
- Срок погашения кредита - 10 лет.
- Процентная ставка по кредиту - 18 %.
В процессе исследования финансовых результатов проекта немаловажным моментом является исследование суммы и количества налогового бремени в компании по данным бизнес-плана.
Результаты планируемых отчислений налогов по проекту представлены ниже.
Налоги, выплачиваемые во время эксплуатации проекта:
- На имущество - 2,2 %.
- На прибыль - 20 %.
- НДС - 18 %.
Для построения денежного потока нам необходимо определить ориентировочный объем выручки от сдачи площадей в аренду, для чего нужно провести зонирование площади ТРЦ. Элементы зонирования представлены в таблице ниже.
Зонирование
Профиль | Общая площадь, кв. м. | Полезная площадь, кв. м. | Площадь, потери, кв. м. |
1 этаж | 4847 | 4078,5 | 768,5 |
2 этаж | 4825 | 3125,6 | 1699,4 |
Итого (абсолютный показатель) | 9672 | 7204,1 | 2467,9 |
Итого (относительный показатель) | 100 % | 74,50 % | 25,50 % |
Расчет доходов от сдачи помещений в аренду по планируемому бизнес-центру является центральным моментом, так как связан с его эффективностью. Возможны различные прогнозные варианты получения такого дохода: оптимистический, средний и пессимистический. Ниже в таблице представлены характеристики каждого варианта более наглядно.
В первой таблице представлен пессимистический прогноз по варианту получения дохода.
Расчеты доходов от аренды. Арендные ставки - пессимистический прогноз
Профиль | Метраж, кв. м. | % от общей площади | Средневзвешенная ставка аренды $/кв. м/мес. | Средневзвешенная ставка аренды $/кв. м/год | Аренда $/год |
1 этаж | 4078,5 | 56,61 | 53,9 | 646,8 | 2 637 974 |
Маленькое крыло | 1202,6 | 16,69 | 29,5 | 354 | 425 720 |
Большое крыло | 2875,9 | 39,92 | 69,9 | 838,8 | 2 412 305 |
2 этаж | 3125,6 | 43,39 | 33,9 | 406,8 | 1 271 494 |
Итого: | 7204,1 | 100,00 % | - | - | - |
Средневзвешенная ставка аренды | - | - | 43,2 | 518,4 | - |
Доход от аренды по ТРЦ | - | - | - | - | 3 909 468 |
Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что в результате внедрения проекта пессимистический размер получаемых доходов от сдачи площадей в ТРЦ составит 3909468 долларов.
В таблице ниже представлены данные по расчету доходов от аренды площадей торгового центра при усредненном варианте.
Расчеты доходов от аренды. Арендные ставки - средний показатель
Профиль | Метраж, кв. м. | % от общей площади | Средневзвешенная ставка аренды, $/кв. м/мес. | Средневзвешенная ставка аренды, $/кв. м/год | Аренда, $/год |
1-й этаж | 4078,5 | 56,61 | 56,3 | 675,6 | 2 940 363 |
Маленькое крыло | 1202,6 | 16,69 | 34,2 | 410,4 | 493 547 |
Большое крыло | 2875,9 | 39,92 | 70,9 | 850,8 | 2 446 816 |
2-й этаж | 3125,6 | 43,39 | 39,7 | 476,4 | 1 489 036 |
Итого: | 7204,1 | 100,00 % | - | - | - |
Средневзвешенная ставка аренды | - | - | 47,5 | 570 | - |
Доход от аренды по ТРЦ | - | - | - | - | 4 429 399 |
Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что в результате внедрения проекта усредненный размер получаемых доходов от сдачи площадей в ТРЦ составит 4429399 долларов.
Также необходимо спрогнозировать оптимистический прогноз по возможному получению доходов объекта от сдачи площадей в аренду, что представлено в таблице ниже.
Расчеты доходов от аренды. Арендные ставки - оптимистический прогноз
Профиль | Метраж, кв. м | % от общей площади | Средневзвешенная ставка аренды, $/кв. м/мес | Средневзвешенная ставка аренды, $/кв. м/год | Аренда, $/год |
1-й этаж | 4078,5 | 46,68 | 62,8 | 753,6 | 3 073 558 |
Маленькое крыло | 1202,6 | 18,52 | 38,9 | 466,8 | 561 374 |
Большое крыло | 2875,9 | 28,16 | 78,6 | 943,2 | 2 712 549 |
2-й этаж | 3125,6 | 53,32 | 45,4 | 544,8 | 1 702 827 |
Итого: | 7204,1 | 100 | - | - | - |
Средневзвешенная ставка аренды | - | - | 53,5 | 642 | - |
Доход от аренды по ТРЦ | - | - | - | - | 4 776 385 |
Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что в результате внедрения проекта оптимистический размер получаемых доходов от сдачи площадей в ТРЦ составит 4776385 долларов.
Рассчитаем стоимость заемных средств и график их погашения в таблице ниже.
Год | Остаток к погашению | % из текущей выплаты | Основная сумма из текущих выплат | Ежемесячный платеж |
1-й | 13 439 642 | - | - | - |
2-й | 13 439 642 | - | - | - |
3-й | 13 439 642 | 2 359 379 | 1 187 184 | 8 690 008 |
4-й | 12 252 458 | 2 205 442 | 1 009 137 | 3 214 579 |
5-й | 11 243 321 | 2 023 798 | 1 190 782 | 3 214 579 |
6-й | 10 052 540 | 1 809 457 | 1 405 122 | 3 214 579 |
7-й | 8 647 417 | 1 556 535 | 1 658 044 | 3 214 579 |
8-й | 6 989 373 | 1 258 087 | 1 956 492 | 3 214 579 |
9-й | 5 032 881 | 905 919 | 2 308 661 | 3 214 579 |
10-й | 2 724 220 | 490 360 | 2 724 220 | 3 214 579 |
Примечание: в 3-м месяце ежемесячный платеж в включат двухлетнюю отсрочку платежа и капитализацию процентов, равную 5143445 долл.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что ежемесячный платеж по проекту составит 3214579 долларов в месяц.
Прочие расходы
Рассмотрим и просчитаем всевозможные операционные расходы при строительстве бизнес-центра:
- Первые два года работа охраны будет охватывать половину постоянного объема.
- Расчет клининговых услуг включает в себя уборку всех площадей и территорий.
- Учтена выплата заработной платы в полном объеме с учетом всех налогов и НДС.
- Ежегодное повышение заработной платы на уровне 5 % в год.
- Все операционные расходы переносятся на арендаторов (кроме 1-го года и половины расходов 2-го года).
Для составления денежного потока мы рассчитали следующие данные:
- Ориентировочный средний доход от аренды помещений за 10 лет реализации проекта при условии, что в первый год сдаваемая в аренду площадь равна 70 %, а в последующие – 95 %.
- Амортизация имущества составит 3,33 % в год.
Расчеты в рамках финансовой деятельности включают сверхнормативный процент по налоговому законодательству, так как формат до и после финансирования составляться не будет.
Поскольку строительство принимается «по этапам работ», а денежный поток формируется, начиная с первого года, который отсчитывается с того момента, когда проект генерирует первый рубль дохода, то предприятие теряет право на возмещение НДС в первый год по факту завершения строительства.
Так как сальдо проекта является положительной величиной при выходе объекта на 100%-ю мощность, то прочие и чрезвычайные расходы в расчетах не учитывались.
Исходя из имеющихся данных, представляется возможным отобразить планируемые денежные потоки, создаваемые проектом.
В таблице ниже представлены операционные расходы по проекту.
Операционные расходы
Операционные расходы | Год 1 | Год 2 | Год 3 | Год 4 | Год 5 | Год 6 | Год 7 | Год 8 | Год 9 | Год 10 |
Администрирование | - | 53 515 | 102 311 | 105 649 | 110 590 | 115 777 | 121 225 | 126 944 | 132 949 | 139 255 |
персонал | - | 39 876 | 79 752 | 83 740 | 87 927 | 92 323 | 96 940 | 101 787 | 106 876 | 112 220 |
расходные материалы | - | 3 476 | 6 952 | 5 793 | 5 793 | 5 793 | 5 793 | 5 793 | 5 793 | 5 793 |
оборудование | - | 2 000 | - | - | - | - | - | - | - | - |
НДС | - | 8 163 | 15 607 | 16 116 | 16 870 | 17 661 | 18 492 | 19 364 | 20 280 | 21 242 |
Уборка | - | 46 582 | 99 715 | 97 191 | 101 419 | 105 859 | 117 072 | 115 417 | 120 557 | 125 953 |
персонал | - | 34 130 | 68 260 | 71 673 | 75 256 | 79 019 | 82 970 | 87 119 | 91 475 | 96 048 |
расходные материалы | - | 5 346 | 10 692 | 10 692 | 10 692 | 10 692 | 10 692 | 10 692 | 10 692 | 10 692 |
оборудование | - | - | 5 552 | - | - | - | - | - | - | - |
НДС | - | 7 106 | 15 211 | 14 826 | 15 471 | 16 148 | 17 858 | 17 606 | 18 390 | 19 213 |
Тех. обслуживание | - | 44 149 | 81 418 | 85 335 | 89 450 | 93 770 | 98 305 | 103 067 | 108 068 | 113 319 |
персонал | - | 33 204 | 66 408 | 69 728 | 73 215 | 76 876 | 80 719 | 84 755 | 88 993 | 93 443 |
расходные материалы, включая спецодежду | - | 2 210 | 2 590 | 2 590 | 2 590 | 2 590 | 2 590 | 2 590 | 2 590 | 2 590 |
лицензии | - | 2 000 | - | - | - | - | - | - | - | - |
НДС | - | 6 735 | 12 420 | 13 017 | 13 645 | 14 304 | 14 996 | 15 722 | 16 485 | 17 286 |
Охрана | 104 379 | 96 104 | 195 137 | 206 919 | 214 838 | 227 604 | 236 558 | 245 310 | 262 676 | 273 385 |
персонал | 81 444 | 81 444 | 162 887 | 171 032 | 179 583 | 188 562 | 197 990 | 207 890 | 218 284 | 229 199 |
расходные материалы, включая спецодежду и оборудование | 7 013 | - | 2 483 | 4 323 | 2 483 | 4 323 | 2 483 | - | 4 323 | 2 483 |
НДС | 15 922 | 14 660 | 29 767 | 31 564 | 32 772 | 34 719 | 36 085 | 37 420 | 40 069 | 41 703 |
Страхование | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
здания | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
ответственности | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Коммунальные платежи | 31 357 | 31 357 | 62 715 | 65 850 | 69 142 | 72 600 | 76 229 | 80 041 | 84 043 | 88 245 |
Средневзвешенный расход за кв. м/год | 15,1 | 30,3 | 60,4 | 62,6 | 65,3 | 68,7 | 72,5 | 74,8 | 79 | 82,6 |
Итого в год | 135 736 | 271 707 | 541 296 | 560 944 | 585 439 | 615 610 | 649 389 | 670 779 | 708 293 | 740 157 |
Операционные расходы, покрываемые собственником | 135 736 | 135 854 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
В представленной таблице видно, что сумма операционных расходов в первый год составит 271707 долларов, далее - она возрастает по годам и доходит на 10-м году до суммы 740157 долларов.
При последующем анализе эффективности проекта будет рассмотрена динамика доходов по проекту в течение первых 10 лет в таблице ниже.
Доходы по проекту
Доходы | Год 1 | Год 2 | Год 3 | Год 4 | Год 5 | Год 6 | Год 7 | Год 8 | Год 9 | Год 10 | ИТОГО |
Заполняемость помещений (%) | 0% | 70% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | - |
Доход от аренды площадей (средний) | 0 | 2 717 987 | 3 873 132 | 4 066 789 | 4 270 128 | 4 483 635 | 4 707 816 | 4 943 207 | 5 190 367 | 5 449 886 | 39 702 947 |
Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что сумма доходов по проекту в первый год составит 2717987 долларов, далее доходы будут возрастать, к 10-му году они составят 39702947 долларов.
При исследовании проекта немаловажным является расчет амортизационных отчислений, который представлен в таблице ниже.
Амортизация по проекту
Амортизация 3,33 % в год | Год 1 | Год 2 | Год 3 | Год 4 | Год 5 | Год 6 | Год 7 | Год 8 | Год 9 | Год 10 | ИТОГО |
Стоимость имущества | 10 107 658 | 13 107 659 | 12 845 506 | 12 588 596 | 12 336 824 | 12 090 087 | 11 848 286 | 11 611 320 | 11 379 093 | 11 151 512 | - |
Сумма амортизационных отчислений | 0 | 0 | 262 153 | 256 910 | 251 772 | 246 736 | 241 802 | 236 966 | 232 226 | 227 582 | 1 956 147 |
Как видно из таблицы, сумма амортизационных отчислений в третий год составит 262153 долларов, а в последний, 10-й год- 227582 доллара. Итоговая сумма амортизационных отчислений за все годы реализации проекта составит 1956147 долларов.
В таблице ниже представлен денежный поток по проекту.
Денежный поток
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК | Год 1 | Год 2 | Год 3 | Год 4 | Год 5 | Год 6 | Год 7 | Год 8 | Год 9 | Год 10 | ИТОГО |
Основная деятельность | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Валовый доход | -10 107 658 | -282 013 | 3 873 132 | 4 066 789 | 4 270 128 | 4 483 635 | 4 707 816 | 4 943 207 | 5 190 367 | 5 449 886 | 26 595 289 |
Эксплуатационные расходы | -135 736 | -135 854 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -271 590 |
НДС к уплате | 0 | 0 | -590 817 | -620 358 | -651 375 | -683 944 | -718 141 | -754 049 | -791 751 | -831 339 | -5 641 774 |
Операционная деятельность | -10 243 394 | -417 866 | 3 282 315 | 3 446 431 | 3 618 753 | 3 799 690 | 3 989 675 | 4 189 159 | 4 398 616 | 4 618 547 | 20 681 926 |
11 % Кт - уменьшение НБ | 0 | 0 | 4 585 059 | 1 347 770 | 1 236 765 | 1 105 779 | 951 216 | 768 831 | 553 617 | 299 664 | 10 848 702 |
Налог на имущество | 0 | -262 153 | -256 910 | -251 772 | -246 736 | -241 802 | -236 966 | -232 226 | -227 582 | -223 030 | -2 179 178 |
Налог на прибыль | 0 | 0 | -1 826 511 | -1 090 183 | -1 106 108 | -1 119 280 | -1 128 942 | -1 134 183 | -1 133 916 | -1 126 843 | -9 665 967 |
ИТОГ по основной деятельности | -10 243 394 | -680 019 | 5 783 953 | 3 452 246 | 3 502 674 | 3 544 388 | 3 574 983 | 3 591 580 | 3 590 735 | 3 568 338 | 19 685 484 |
Финансовая деятельность | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
7 % сверх норматива | 0 | 0 | -2 917 758 | -857 670 | -787 031 | -703 676 | -605 318 | -489 255 | -352 301 | -190 695 | -6 903 704 |
Тело кредита | 0 | 0 | -855 201 | -1 009 137 | -1 190 782 | -1 405 122 | -1 658 044 | -1 956 492 | -2 308 661 | -2 724 220 | -13 107 659 |
Выплата учредителям | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
ИТОГ по финансовой деятельности | 0 | 0 | -3 772 959 | -1 866 807 | -1 977 812 | -2 108 798 | -2 263 362 | -2 445 747 | -2 660 962 | -2 914 915 | -20 011 363 |
Инвестиционная деятельность | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Возмещение НДС | 1 562 552 | 63 742 | - | - | - | - | - | - | - | - | 1 626 294 |
ИТОГ по инвестиционной деятельности | 1 562 552 | 63 742 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 626 294 |
ИТОГ общий | -8 680 842 | -616 277 | 2 010 994 | 1 585 439 | 1 524 862 | 1 435 589 | 1 311 621 | 1 145 833 | 929 773 | 653 423 | 1 300 415 |
Из таблицы видно, что итоговая сумма денежного потока по проекту составит 1300415 долларов.
Оценка ставки дисконтирования
Она используется для пересчета будущих потоков дохода в единую величину стоимости на данный момент. Ставка дисконтирования (r) будет рассчитываться кумулятивным путем по формуле:
r = α+MRR*RI,
где
α – средний за период уровень инфляции.
MRR (Minimum Risk of Return) – минимальная реальная норма риска, связанная с функционированием проекта.
RI (Investment Risk) – уровень средней требуемой доходности (риска) участниками проекта.
Минимальная реальная норма риска MRR для данного случая будет равна стоимости заемных средств, а именно 18 %, то есть ставке по банковскому кредиту.
В соответствии с инвестиционным договором, средняя требуемая доходность RI участниками проекта установлена на уровне 2 %.
Таким образом, ставка дисконтирования будет равна:
r = (0,13+0,18*1,02)*100 % = 30 %
Выводы
При составлении бизнес-плана строительства бизнес-центра был рассмотрен проект, сделаны оптимистические выводы.
В ближайшие три года в Мытищинском районе будет наблюдаться умеренный рост экономики, однако выражено отставание средних показателей по району от средних показателей по Московской области. Лидирующими отраслями останутся машиностроение, приборостроение, стройиндустрия.
К концу 2018 г. планируется увеличение темпов роста товарооборота розничной торговли на 40 % и увеличение годового объема бытовых услуг населения на 35 %. Рост товарооборота будет обеспечиваться за счет роста среднего класса и его доходов.
Площади, соответствующие международным стандартам, являются острым дефицитом, спрос на качественные торговые площади превышает предложение. Это приведет к повышению качества создания и управления ТРЦ.
Основными источниками спроса на сегодняшний день являются магазины одежды. На них приходится около 50 % площадей в торговых центрах. Уровень свободных помещений в 2018 году составит 10-15 %. Ожидаемый прирост объема торговой недвижимости составит около 75 000 кв. м. В настоящее время средняя арендная ставка по торговым помещениям в городе составляет около 405 $/ кв. м. в год (включая НДС и операционные расходы).
В зоне первого кольца окружения расположено большое количество объектов, которые составляют конкуренцию как в секторе продовольственных, так и в секторе промышленных товаров.
При расчете денежных потоков была учтена средняя арендная ставка, наличие свободных помещений на уровне 5 %, а также все эксплуатационные расходы и выплаты по кредиту. Денежный поток по проекту получился положительным, но все же недостаточно большим.
Ставка дисконтирования, включающая в себя средний уровень инфляции, риск, генерируемый проектом, и среднюю требуемую доходность, составила 30 %.
Таким образом, представленный проект может быть принят к рассмотрению, так как расчеты показывают его прибыльность и эффективность.