В течение многих лет удержание границ валютного коридора гарантировалось интервенциями Центробанка России. В настоящее время действует режим свободно плавающего курса рубля. Частота и объем интервенций ЦБ РФ сократились, однако пока не идёт речь о полном отказе от этого метода влияния. Насколько эффективной можно считать данную практику и какие результаты приносило её применение в прошлом?
Общее понятие
Одним из самых важных инструментов в арсенале государственных финансовых властей являются валютные интервенции. ЦБ РФ интенсивно применял их в прошлом и в настоящее время сохраняет за собой право на использование этого метода воздействия на курс рубля. Операции центральных банков с целью удержания национальных валют в определённых рамках практикуются во многих странах мира.
Механизм интервенций довольно прост. Уровень цен на свободном рынке зависит от баланса спроса и предложения. Появление на торговой площадке крупного покупателя, желающего приобрести большой объём валюты, провоцирует резкий рост курса. Приход на рынок продавца, обладающего возможностями удовлетворить спрос в любом количестве, вызывает падение цены.
В большинстве случаев центральные банки используют государственные валютные резервы для проведения интервенций. ЦБ РФ не является исключением. По изменению уровня стратегических валютных запасов можно косвенно судить о масштабах интервенций. Как правило, центральные банки предпочитают держать в секрете денежные суммы, которые они задействуют в своих операциях на биржах. Однако средства массовой информации часто публикуют данные об интервенциях ЦБ РФ.
Виды
Действия финансовых властей, направленные на корректирование курса национальной валюты, могут проводиться на публичных биржевых площадках или межбанковском рынке. Сделки, заключаемые непосредственно с кредитными организациями, носят более скрытый и конфиденциальный характер. Интервенции бывают прямыми и косвенными. В первом случае центральные банки осуществляют операции от своего имени, во втором - поручают их проведение коммерческим финансовым учреждениям. Преимущество косвенных интервенций заключается в том, что они оказываются неожиданностью для участников валютных торгов. Это повышает их эффективность.
Влияние
Успех деятельности главного регулятора финансовых рынков по контролю курса национальной валюты зависит от многих факторов. Для достижения желаемого результата в долгосрочной перспективе недостаточно наличия внушительных объёмов денежных резервов. В качестве примера можно привести происходившие в разгар экономического кризиса 2008 года валютные интервенции ЦБ РФ. Это время стало уникальным периодом, продемонстрировавшим недостатки финансовой политики государства. Несмотря на многомиллиардные затраты на поддержание рубля, курс национальной денежной единицы значительно понизился в соответствии с настроениями участников рынка. Данная ситуация помогла осознать, что валютные интервенции ЦБ РФ - это не только масштабные покупки или продажи на бирже. Эффективное влияние на курс национальной денежной единицы требует целого комплекса мер. Крупные инвесторы и участники валютного рынка не будут подвержены приступам паники только при условии существования продуманной и последовательной экономической политики государства.
Иные методы
В мировой практике широко распространены так называемые вербальные интервенции. ЦБ РФ только в последние несколько лет начал в полной мере осваивать данный метод воздействия на валютный рынок. Суть этого способа заключается в попытках оказать влияние на настроения инвесторов и спекулянтов путём публичных заявлений официальных представителей центрального банка или Министерства финансов. Облечённые полномочиями должностные лица угрожают проведением интервенции или в резкой форме высказывают своё мнение о чрезмерном ослаблении или укреплении национальной валюты. Подобный метод воздействия отличается простотой и отсутствием каких-либо затрат со стороны государства, но не гарантирует достижения результата. Спекулянты прислушиваются к словам представителей центрального банка, только если финансовые власти пользуются авторитетом.