Финансовый анализ - это процесс исследования результатов деятельности предприятия с целью выявление резервов повышения стоимости, обеспечения дальнейшего развития. На основе полученных результатов принимаются управленческие решения, разрабатывается стратегия.
Виды
Исследовать деятельность предприятия можно несколькими методами. Сначала рассчитываются удельные веса статей отчетности в итоговом показателе. Горизонтальный анализ (временной) отражает изменение показателей по сравнению с предыдущим периодом. Трендовые сравнения данных с предшествующими периодами проводятся с целью формирования плана. Коэффициенты показывают соотношение отдельных статей баланса, а причины их изменения отображает факторный анализ.
На предприятии чаще всего проводятся структурные динамические исследования и рассчитываются показатели (ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, оборачиваемости и рыночной активности). При этом учитываются такие факторы:
- на величину коэффициентов оказывает влияние учетная политика организации;
- диверсификация деятельности сильно затрудняет анализ показателей по отраслям;
- нормативные и оптимальные коэффициенты – это разные понятия.
Анализ статей баланса показывает:
- объем активов, их соотношение, источники финансирования;
- какие статьи изменяются опережающими темпами, и как это влияет на структуру баланса;
- долю запасов и ДЗ;
- величину собственных средств, степень зависимости компании от заемных ресурсов;
- распределение кредитов по срокам погашения;
- уровень задолженности перед бюджетом, банками и сотрудниками.
Вертикальный и горизонтальный анализ баланса
В бухгалтерской отчетности отображается структура имущества и источники ее финансирования. Вертикальный анализ показывает удельный вес отдельных статей баланса. На основе относительных оценок затем проводится сравнение показателей деятельности. Алгоритм расчетов простой: определяется доля текущих необоротных активов в общей сумме баланса, а затем анализируются причины их изменения.
Горизонтальный анализ состоит в построении таблиц, в которых отображается величина пассива (актива) на начало и конец года в абсолютном и относительном значениях и их изменения. Если период расчетов - более года, определяются базисные темпы роста.
Эти два вида исследования дополняют друг друга. В вертикальном анализе выделяются элементы с большим удельным весом, в горизонтальном акцент делается на скачкообразных изменениях.
Динамика активов
Баланс отражает имущество и источники его формирования. Если валюта (итог) за год увеличивается, необходимо выявить причины изменения. Рост просроченной дебиторской задолженности свидетельствует о непродуманной сбытовой политике, которая может привести к убыткам. Предоставляя коммерческий кредит, предприятие авансирует своих покупателей, делится частью дохода. Но если платежи от контрагентов задерживаются, оно вынуждено брать займы, чтобы обеспечить текущую хозяйственную деятельность. Если обновляются основные фонды, это значит, что предприятие эффективно функционирует. Увеличение суммы денежных средств свидетельствует о росте ликвидности. В идеале денег должно хватать на погашение 50 % краткосрочных обязательств. Излишки стоит инвестировать.
ОА
Оборотные активы могут уменьшиться за счет сокращения производственного потенциала, переоценки основных средств в БУ. В остальных случаях это свидетельствует о формировании мобильной структуры активов, ускорению их оборачиваемости.
Запасы
Горизонтальный метод анализа позволяет сравнивать значение показателей с предыдущими периодами. При изучении состава запасов следует обратить внимание на изменения объема сырья и материалов, НЗП, ГП, товаров для перепродажи. Рост удельного веса запасов может свидетельствовать о:
- увеличении производственного потенциала;
- желании обезопасить средства от обесценения за счет вложений в запасы;
- неэффективности стратегии, в результате которой большая часть ОА иммобилизована в запасах с низкой ликвидностью.
Изменения пассивов
Немалое значение также имеет соотношение собственного и заемного капитала. Чем больше удельный вес личных средств, тем выше финустойчивость предприятия, оно меньше зависит от кредиторов, ему не грозит банкротство. Значительный удельный вес заемного капитала свидетельствует об угрозе. Кредиты и займы рано или поздно придется возвращать. Если у предприятия будет недостаточно средств, оно может обанкротиться. Отсутствие заемных средств вообще свидетельствует о высокой финансовой устойчивости. Но важно помнить, что если рентабельность превышает цену привлечения ресурсов, общая эффективность использования средств возрастает. Нераспределенная прибыль также может являться источником финансирования организации.
Пример
Проведем горизонтальный анализ баланса предприятия. Для этого просчитаем абсолютные и относительные отклонения каждой статьи отчетности. Поможет нам в этом таблица горизонтального анализа.
| Баланс (тыс. руб.) | 2013 | 2014 | Абсол. | Относ. | ||
| Оборотные средства | ||||||
| Денежные средства | 17 | 12 | -6 | -33 % | ||
| ЦБ | 54 | 14 | -40 | -74 % | ||
| ДЗ | 271 | 389 | 118 | 44 % | ||
| Векселя полученные | 47 | 43 | -5 | -10 % | ||
| ТМЦ | 51 | 45 | -6 | -12 % | ||
| Авансы | 11 | 10 | -1 | -9 % | ||
| ИТОГО ОА | 452 | 513 | 61 | 13 % | ||
| ОС | ||||||
| Здания, сооружения | 350 | 358 | 8 | 2 % | ||
| Амортизация | 84 | 112 | 28 | 34 % | ||
| Остаточная стоимость | 267 | 246 | -20 | -8 % | ||
| Инвестиции | 15 | 15 | 0 | 0 % | ||
| ГП | 28 | 28 | 0 | 0 % | ||
| Гудвил | 11 | 6 | -5 | -45 % | ||
| ИТОГО ОС | 321 | 295 | -25 | -8 % | ||
| АКТИВЫ | 773 | 808 | 35 | 5 % | ||
| Краткосрочные задолженности | ||||||
| КЗ | 143 | 97 | -46 | 32 % | ||
| Векселя выданные | 38 | 33 | -5 | 13 % | ||
| Начисленные обязательства | 55 | 86 | 31 | 56 % | ||
| Ссуда | 7 | 11 | 4 | 62 % | ||
| Текущая часть долгосрочного долга | 5 | 5 | 0 | 0 % | ||
| Задолженности в бюджет | 34 | 35 | 1 | 3 % | ||
| Краткосрочная задолженность, всего | 281 | 267 | -15 | -5 % | ||
| Долгосрочные задолженности | ||||||
| Облигации к оплате | 80 | 80 | 0 | 0 % | ||
| Долгосрочные кредиты | 15 | 10 | -5 | -33 % | ||
| Отсроченный НПП | 6 | 4 | -1 | -21 % | ||
| Долгосроч. задолж., всего | 101 | 94 | -6 | -6 % | ||
| Собственный капитал | ||||||
| Привилегированные акции | 30 | 30 | 0 | 0 % | ||
| Обыкновенные акции | 288 | 288 | 0 | 0 % | ||
| Дополнительный капитал | 12 | 12 | 0 | 0 % | ||
| Нераспределенная прибыль | 61 | 117 | 56 | 93 % | ||
| ИТОГО СК | 391 | 447 | 56 | 14 % | ||
| ИТОГО Пассивы | 773 | 808 | 35 | 5 % | ||
Горизонтальный анализ актива баланса показал, что основные средства за отчетный период не обновлялись. Общая сумма активов увеличилась на 35 тыс. руб., а обязательств - уменьшилась. Изменения произошли за счет роста нераспределенной прибыли. Сумма оборотных средств увеличилась на 60 тыс. руб. за счет дебиторской задолженности. Часть денежных средств была направлена на погашение краткосрочной задолженности (5.23%). Это сокращение предприятие компенсировало ростом обязательств, которые в данном примере явились одним из источников финансирования. Горизонтальный финансовый анализ показывает, что соотношение СК и ЗК составляет примерно 55:45. Положительной тенденцией является снижение доли кредитов на 5 % и долгосрочных займов на 6 %. В структуре собственного капитала изменений за отчетный период не было. Для получения дополнительной информации следует проанализировать другие показатели.
Отчет о прибыли и убытках
Для наглядности мы решили опять использовать таблицу
| Отчет о прибыли | 2013 | 2014 | Абсол. | Отн. |
| Выручка | 1230000 | 1440000 | 210000 | 17 % |
| Себестоимость | 918,257 | 1106,818 | 188,6 | 21 % |
| Материальные затраты | 525,875 | 654,116 | 128,2 | 24 % |
| Оплата труда | 184,5 | 201,6 | 17,1 | 9 % |
| Производственные издержки | 167,05 | 214,12 | 47,1 | 28 % |
| Амортизация материальных активов | 35,832 | 31,982 | -3,9 | -11 % |
| Износ нематериальных активов | 5 | 5 | 0,0 | 0 % |
| Валовая прибыль | 311,744 | 333,182 | 21,4 | 7 % |
| Административные затраты | 55,35 | 86,4 | 31,1 | 56 % |
| Издержки маркетинговые | 129,15 | 122,4 | -6,8 | -5 % |
| Операционная прибыль | 127,244 | 124,382 | -2,9 | -2 % |
| Результат от продажи активов | 1,25 | 6,15 | 4,9 | 392 % |
| Дивиденды | 500 | 1520 | 1020,0 | 204 % |
| Прибыль до выплаты % | 128,994 | 132,052 | 3,1 | 2 % |
| % по облигациям | 11,2 | 11,2 | 0,0 | 0 % |
| % по долгосрочному долгу | 3,2 | 2,4 | -0,8 | -25 % |
| % по ссуде | 1,08 | 1,56 | 0,5 | 44 % |
| Прибыль до налогооблажения | 113,5 | 116,9 | 3,4 | 3 % |
| НПП | 34,1 | 35,1 | 1,0 | 3 % |
| ЧП | 79,4 | 81,8 | 2,4 | 3 % |
Горизонтальный анализ отчета о прибыли и убытках показывает, что за год выручка увеличилась на 17 %, а валовой доход - только на 7 %. Нежелательное изменение произошло за счет роста более высокими темпами стоимости материалов (24 %) и производственных издержек (28 %). Операционная прибыль сократилась на 2 % за счет значительного (56 %) увеличения административных издержек. Несмотря на рост затрат, чистая прибыль увеличилась почти на 3 % за счет уменьшения процентных платежей и роста прибыли от неосновной деятельности (продажи активов).
На что еще обратить внимание
Горизонтальный анализ, пример которого был представлен ранее, позволяет сделать общие выводы о финансовом состоянии организации. Чтобы правильно определить причины изменения в структуре активов, необходимо дополнительно исследовать форму № 5. Увеличение в НМА такой статьи, как «НЗП», говорит об отвлечении ресурсов в объекты незаконченного строительства. Это негативно сказывается на текущем положении организации. Наличие долгосрочных финвложений свидетельствует об активизации инвестиционной деятельности. Следует дополнительно оценить ликвидность, рентабельность и риск эмиссионных ЦБ.
Наличие в первом разделе баланса патентов и лицензий косвенно отражает финансирование объектов интеллектуальной собственности. Детальный анализ использования НМА важен для дирекции. Он не может быть осуществлен по данным одного лишь баланса. Следует дополнительно привлечь другие виды отчетности.