И бизнесмены, и обычные граждане с содроганием вспоминают 2008 год, когда мировая экономика рухнула из-за ипотечного кризиса в США. В России это обернулось массовым банкротством малого и среднего бизнеса. Обесценивание рубля привело к сокращению реальных доходов населения.
По авторитетному мнению аналитиков инвестиционного банка UBS, пандемия коронавируса приведет к схожим, а может, даже более глубоким последствиям. В мире уже начались "нефтяная война", курсы национальных валют "пляшут", лихорадит мировые биржи. Рецессия может продлиться до 2025 года, если не произойдет чуда.
Кризиса не избежать
В докладе банка UBS говорится, что глубокий экономический спад в Европе в настоящее время является базовым сценарием, несмотря на серьезные налоговые и финансовые стимулы. Экономика континента может снизиться на 4,5 процента, что аналогично глобальному финансовому кризису 2008 года. В последние недели Европейский центральный банк (ЕЦБ) вложил в европейскую экономику 750 миллиардов евро, стремясь поддержать страны, пострадавшие от коронавируса.
«Европейский спад кажется неизбежным - вопрос в том, насколько он будет глубоким и долгим», - отмечают экономисты UBS Рейнхард Клюз, Феликс Хьюфнер, Анна Титарева и Дженнифер Аслин. Согласно прогнозам UBS, наиболее пострадают экономики Италии, которая находится в состоянии изоляции, и Германии как главного локомотива Евросоюза.
Когда это закончится
Согласно сценарию строгие карантинные меры продлятся до середины мая, после чего наступит восстановление. Но несмотря на мощный стимул со стороны монетарной и фискальной политики, избежать вторичных негативных последствий невозможно. В ближайшие недели будут нарастать банкротства компаний и безработица среди населения.
Экономический ущерб напрямую зависит от продолжительности карантина в странах Европы. Чем дольше он продлится, тем глубже будет рецессия. Это также повлияет на силу потенциального отскока экономики назад после пандемии.
Германия под ударом
Словно в подтверждение слов швейцарцев, немецкий центральный банк Bundesbank в понедельник предупредил, что рецессия в стране неизбежна. Экономика Германии является одной из крупнейших в Европе, поэтому спад повлияет на общеевропейский рынок.
"Соскальзывание в рецессию предотвратить невозможно. Экономическое восстановление начнется только тогда, когда пандемия будет сдержана", - говорится в мартовском отчете "Бундесбанка". Аналитики предупреждают, что серьезный спад может привести к значительным структурным изменениям. Они будут включать фундаментальные сдвиги в международной налоговой архитектуре и денежно-кредитной политике.
Три варианта развития событий
Специалисты швейцарского инвестиционного банка UBS просчитали три сценария развития ситуации:
- Экономический рост. В этом оптимистичном, но маловероятном сценарии центральным банкам в конечном итоге удастся добиться создания подушки безопасности для экономики путем нормализации денежно-кредитной политики, не вызывая глобального спада.
- Умеренная рецессия. Экономический спад будет относительно незначительным, поскольку центральные банки и фискальные органы своевременно смягчат его. Поможет в этом ранее накопленный "жирок" богатыми странами Еврозоны.
- Тяжелая рецессия. Она предполагает глобальное сокращение экономики Еврозоны, сравнимое с последним мировым финансовым кризисом 2008 года. Серьезный спад будет сопровождаться кризисом на рынке недвижимости, финансовым кризисом и/или товарным дефицитом. Масла в огонь добавит резкий спад экономик США и Китая, которые являются основными торговыми партнерами Евросоюза.
Будем надеяться, что ситуация с коронавирусом в ближайшее время разрешится.
Последствия стресса
Специалисты определили предварительные последствия серьезной рецессии:
- Суверенные рейтинги ограничат фискальную политику, в первую очередь в таких странах, как Италия, Португалия и Греция.
- Рейтинг облигаций Италии рискует опуститься до уровня ниже инвестиционного, что приведет к усугублению экономического спада. Впрочем, о дефолте речь пока не идет.
- Инвесторы начнут требовать премии за высокий риск для менее ликвидных облигаций периферийных стран с низким рейтингом. Долговая нагрузка во многих случаях достигнет рекордных максимумов.
- Банки Еврозоны вступят в длительный период реструктуризации. Совместные усилия акционеров, кредиторов, правительств и ЕЦБ будут необходимы для восстановления стабильности.
- Денежно-кредитная политика потребует включения новых рычагов влияния на ситуацию. Например, путем скупки акций, лишних денег, внедрения отрицательных ставок рефинансирования.
- Членство в Еврозоне Италии, Греции и Португалии окажется под сомнением.
Впрочем, даже несмотря на оказываемое давление экономическим спадом в некоторых странах, поддержка евровалюты сейчас находится на рекордно высоком уровне.
Нашли нарушение? Пожаловаться на содержание